跨品種對沖主要交易分析

  我們在做跨品種對沖的時候需要注意以下幾個問題。

  1. 因果關系前后唯一跨品種對沖的因果關系應該前后唯一。比如，我是做大鋼廠利潤的，那就跨品種對沖應該買螺紋鋼拋礦石。當發現鋼廠的利潤沒有擴大，反而在縮窄，那我買螺紋鋼拋礦石這個頭寸就應該獲利了結。我們跨品種對沖的時候，它短期的邏輯關系應該是唯一的。也就是說，影響跨品種對沖頭寸的因素應該是唯一的，最多一個主要矛盾，一個次要矛盾，你要做的這個邏輯應該是主要矛盾。不能夠很多因素在影響這個比價關系，你交易的那個邏輯卻是一個次要因素，這是不對的。2. 政策風險的預防舉個例子，比如又印鈔了，又來個4萬億元的刺激，這就是政策的風險。我們要不要去提前預防？這種我們應該怎么預防呢？其實也很簡單，比如我做個買螺拋礦的商品，同時跨品種對沖再做多股指，或者干脆買股指拋商品。這已經變成一個戰略配置的問題了。3. 盡可能地把各類信息列表盡可能地把各類信息要素列一個表：什么時候會發生什么事情，為什么要這么做？這叫推演，也叫邏輯鏈構建之后的演繹。你在腦子里進行列表，或者把它寫下來，當遇到這種因素會發生什么樣的情況？發生了這種情況之后，要選哪個選項？如果什么都沒發生，會產生什么問題？然后繼續再往下推演。信息列表是為邏輯推演做準備的，也有人管這個叫沙盤。我經常舉這個例子，這就相當于一張平著的漁網，我手捏其中的一個節點，把它拎起來，跨品種對沖別的網格都在跟著變化，我拎起來之后的形狀，是一個由近到遠蔓延的過程。在蔓延的過程中，可能會有一些新的交易邏輯產生，然后你再去評估這些新的交易邏輯是不是有交易價值。4.停損和時機如果我們做進去，發現這個邏輯不對，或者說邏輯對了但是沒有效果，那我們就需要停損。同樣，我們做進去的時候也需要時機，做進去先套半年和做進去就賺肯定不一樣。